金燕启幕 洞见金贵｜SCOTCH燕窝中国新品发布会举行

AI（人工智能）芯片龙头英伟达给出一份(yīfèn)亮眼的财报，但强调了(le)美国芯片出口管制带来的影响。 当地时间(shíjiān)5月(yuè)28日美(rìměi)股盘后，英伟达(wěidá)（Nasdaq：NVDA）发布了截至4月27日的(de)(de)2026财年第一财季财报，期内实现营收440.62亿美元，同比上涨69%，高于市场预期的432.8亿美元；美国通用会计准则（GAAP）下净利润187.75亿美元，同比上涨26%；Non-GAAP下每股摊薄收益为0.81美元，同比上涨33%；如果不计算H20芯片出口管制所(suǒ)造成(zàochéng)的费用以及相关税收影响，每股摊薄收益将达到0.96美元，超出市场预期的0.86美元。 同时，英伟达对下一季度的业绩作出指引，预测2026财年第二(dìèr)财季的销售额将(jiāng)达到450亿美元(yìměiyuán)，上下浮动2%，中位数低于市场预期的459亿美元。其中(qízhōng)，H20出口限制造成的损失约为80亿美元。 英伟达(wěidá)在财报中强调，由于从4月9日起受到新的(de)H20出口限制影响，第一财季因H20芯片库存过剩产生了45亿美元的费用。在新的出口管制出台之前(zhīqián)，第一财季H20产品的销售额已录得46亿美元，若未受限制，公司(gōngsī)本应录得25亿美元的额外销售额。 英伟达CEO黄仁勋表示，公司为推理设计(shèjì)的AI超级计算机Blackwell NVL72已(yǐ)在系统(xìtǒng)制造商和云服务提供商中全面投入量产：“全球对英(duìyīng)伟达AI基础设施的需求异常(yìcháng)强劲。AI推理生成的token（文本单元）数量在短短一年内激增了十倍(shíbèi)，随着AI智能体(tǐ)走向主流，对AI算力的需求将进一步加速。全球各国正将AI视为与电力和互联网同等重要的基础设施，而英伟达正处于这一深刻变革的核心位置。” 英伟达第一财季业绩(yèjì)概要。来源：英伟达财报 28日当天，英伟达(wěidá)（Nasdaq：NVDA）股价微跌0.51%收于每股134.81美元，总市值(shìzhí)3.30万亿美元。公布财报后，英伟达盘后(pánhòu)股价大幅上涨，一度涨超5%。截至发稿(fāgǎo)，公司盘后股价涨超4%。 数据中心业务再创新高，黄仁勋：中国市场(shìchǎng)是在全球取得成功的跳板 分业务来看，英伟达最受(zuìshòu)关注的数据中心(shùjùzhōngxīn)业务成绩又一次(yīcì)创下历史新高。英伟达第一财季数据中心业务营收为391亿美元，与上年同期相比增长73%，环比增长10%。 在(zài)(zài)财报后电话会上，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示，Blackwell芯片为数据中心贡献了近70%的计算收入。例如，微软已经部署(bùshǔ)了数万块Blackwell GPU芯片。同时，新一代计算平台GB300将(jiāng)在当前季度(jìdù)（第二财季）投产。 中国市场是英伟达绕不开的一大话题。财报显示，英伟达第一财季来自中国市场的营收为(shōuwèi)55亿美元(yìměiyuán)，低于市场预期(yùqī)的62亿美元，在英伟达营收中的占比为12.5%，低于前(qián)两个财季的14%和15%。 在电话会上，黄仁勋又一次强调了(le)中国市场的重要性，称(chēng)“价值500亿美元的中国市场实际上(shíjìshàng)对我们关闭了”。他表示：“中国是全球最大的AI市场之一，也是（美国企业）在全球取得成功的跳板。全球一半(yíbàn)的AI研究人员(rényuán)都在中国，赢得中国市场的平台将引领全球。” 黄仁勋指出，目前美国(měiguó)的(de)芯片出口管制政策是建立在中国无法(wúfǎ)自研AI芯片的假设之上，这个假设一直是有(yǒu)问题的，现在看来“显然是错误的”：“无论(wúlùn)有没有美国芯片，中国的AI行业都将继续前进，他们拥有训练和部署先进模型的算力。问题不在于中国是否会拥有AI——他们已经拥有了。问题是，世界(shìjiè)上最大的AI市场之一是否会在美国的平台上运行。” 黄仁勋补充道：“保护中国芯片(xīnpiàn)制造商免受美国竞争，这只会增强它们的海外(hǎiwài)实力，削弱美国的地位。出口限制刺激了中国的产业创新和(hé)其(qí)规模。”他还指出，公司“将看看是否能推出有意思的产品，继续服务中国市场......目前我们还没有任何产品”。 此外(cǐwài)，黄仁勋再次谈到DeepSeek所引发的市场对于(duìyú)推理模型的关注，以及推理模型会需要更大的算力支持，这将(jiāng)驱动推理算力需求。 分析师：英伟达将持续受益于大型云(yún)服务供应商的AI巨额投资 在这同时(tóngshí)，黄仁勋也表示，英伟达认同美国(měiguó)总统特朗普“推动美国制造业发展的愿景”，美国将永远是英伟达最大的市场：“特朗普总统提出了一个大胆的愿景，要让先进(xiānjìn)制造业回归国内，创造就业机会，并加强(jiāqiáng)国家安全(ānquán).......为了鼓励和支持(zhīchí)这些投资，我们做出了大量的长期采购承诺，对美国AI制造业的未来进行了深度投资。” 在其他业务(yèwù)方面，作为(wèi)英伟达的“老本行”，游戏与AI PC（人工智能个人电脑）业务第一财季营收达到了38亿美元，与上年同期相比(tóngqīxiāngbǐ)增长(zēngzhǎng)42%。此外，专业可视化业务营收为5.09亿美元，与上年同期相比增长19%。汽车(qìchē)与机器人业务营收为5.67亿美元，与上年同期相比增长72%。 黄仁勋还透露，他将在6月10日至12日举办的(de)GTC巴黎会议上(shàng)发表主题演讲，讨论量子GPU计算、机器人技术(jìshù)和英伟达的AI合作伙伴关系。 此前，在对本次财报的前瞻研报中，美国证券公司Wedbush的分析师表示，英伟达将持续受益(shòuyì)于大型云服务供应商在AI基础设施上的巨额投资，这些公司包括Meta、谷歌(gǔgē)母公司Alphabet、苹果、亚马逊(yàmǎxùn)和微软。分析师指出，AI相关支出“最终(zuìzhōng)会主要流向英伟达，因为它在AI服务器(fúwùqì)销售额中占有绝大部分。” 近期，黄仁勋屡次公开强调中国(zhōngguó)市场的(de)重要性。今年4月，据央视新闻报道，美政府“背刺(bèicì)”英伟达，无限期管制英伟达对华出口的H20芯片。据英伟达披露，美国政府新一轮对华芯片出口限制可能(kěnéng)会对公司造成55亿美元的损失。 今年5月，在接受(jiēshòu)采访时(shí)，谈到中国市场(shìchǎng)(shìchǎng)的(de)必要性，黄仁勋称，“对英伟达(wěidá)H20芯片的禁令使人(shǐrén)深感痛苦”。他指出，因为美国商务部禁止H20芯片对华出口，英伟达不仅因库存注销而损失了55亿美元，还被迫放弃了中国市场150亿美元的销售收入，美国政府也损失了大约30亿美元的税收。失去中国市场意味着英伟达损失了90%的全球市场，从公司的角度来看，美国应该“全力以赴”让英伟达回到中国市场。 澎湃新闻记者 胡含嫣(yān) (本文来自(láizì)澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)